Matrixport 投研：浅析“对等”关税落地对 BTC 的影响

4 月 3 日，美国总统特朗普对美国的贸易伙伴发布了新一轮关税。虽然美股期货对次反应明显已有回落，但市场反应（尤其是隐含波动率）仍然相对温和。迹象表明市场并未将其被视为全面的避险事件，尚有谈判空间。正如美国财政部长 Scott Bessent 所暗示的那样，这可能是长达数月的贸易谈判进程的开端，不排除会延续到 6 月。

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在加密货币市场， 1 周 BTC 倾斜度短暂飙升至 20% ，反映出在 80, 000 美元附近对下行保护需求增加。期权偏斜率指的是虚值看跌期权与看涨期权之间隐含波动率的差异，通常反映市场对下行风险与上行风险的预期。

正偏斜意味着看跌期权价格高于看涨期权，表明投资者更倾向于对冲价格下跌风险。然而，随着关税担忧逐渐淡出新闻热点，该偏斜率已回落至 9% 。因此，许多看跌期权可能会作废——这可能引发一波适度的买盘压力，因为交易者在对冲解除后入市买入。

特朗普可能会转向更有利于市场的政策论述，例如减税或放松监管，以稳定市场情绪，因为他的制造业回流计划依赖于美国国内和国际投资的强劲增长。

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