比特币市场报告：主要趋势、见解和看涨价格预测

原文作者：Bitcoin Magazine Pro

原文编译：Felix, PANews

Bitcoin Magazine Pro 发文对 10 月份比特币进行了回顾，并讨论一些关键话题。包括比特币的交易所余额下降、ETF 资金流入超过 50 亿美元，以及可能在未来一个季度重新定义比特币价值的乐观预测。以下为报告详情。

主要亮点：

• 比特币链上分析：比特币交易所余额处于历史低位，表明持有者信心不断增强，越来越多地选择自我托管。

• 比特币 ETF 激增： 10 月份 ETF 流入量超 54 亿美元，贝莱德的 IBIT 领先市场。这反映了比特币在主流金融市场中的接受度不断提高。

• 挖矿动态：俄罗斯和中国正扩大其挖矿影响力，而美国仍然保持最大的算力份额。

• 看涨价格预测：比特币分析师 Tone Vays 预测，到 2025 年中期，在强劲技术指标的支持下，比特币的潜在价格区间为 102, 000 至 140, 000 美元。

BTC 交易所余额创新低，表明自我托管偏好上升

余额超 100 枚的地址达历史新高，反映出采用范围的扩大

强劲的链上基本面表明，价格势头将持续到 2025 年。

俄罗斯和中国目前对全球比特币算力贡献巨大。

美国在算力方面仍处于领先地位，但俄罗斯占据第二位，而中国尽管有挖矿禁令，但活动仍在悄然增加。

埃塞俄比亚和阿根廷等新兴市场也出现增长，可能会影响算力分布。

洞察

近期俄罗斯和中国正成为全球比特币挖矿领域的关键力量。俄罗斯现在是全球算力的第二大贡献者。其利用丰富的自然资源，让矿商能够获得具有成本效益的能源。这一扩张是由该地区对挖矿作为一种有利可图的战略性经济活动的支持所推动的。与此同时，尽管中国已下达官方禁令，但地下挖矿仍在继续，近年来中国的地下挖矿活动越来越多。这种双重发展暗示着挖矿力量的转变，这可能会影响市场动态，尤其是在全球算力分布不再由美国主导的情况下。

虽然美国在比特币算力方面仍处于领先地位，但俄罗斯的快速崛起和中国的弹性对美国矿工构成了挑战，埃塞俄比亚和阿根廷等新兴市场也在加大挖矿活动，创造了一个更加分散的全球挖矿网络。这种多元化可能会增强比特币网络的安全性和运营稳定性，使其不那么容易受到区域中断的影响。随着这些趋势的持续，美国的比特币矿商可能会面临更激烈的竞争，无论是在获得能源资源方面，还是在波动的市场条件下保持盈利能力方面。

贝莱德（BlackRock）的 BTC ETF （lBlT）单日最大流入量为 8.72 亿美元，当月净交易量为 46 亿美元。

富达（Fidelity）单日最大流入量为 2.39 亿美元，但净交易量仅 4.968 亿美元，与 lBIT 相比相形见绌。

Bitwise (BITB) 单日最大流入量为 1.002 亿美元，当月净交易量达到 1.373 亿美元。

洞察

10 月份比特币 ETF 的净流入量达到创纪录的约 54.15 亿美元（图 1）。这些产品的受欢迎程度和需求促使美国 SEC 进一步批准允许在许多 BTC ETF 产品上进行期权交易。投机、杠杆、追加保证金、做市商 delta 对冲和情绪效应的增加可能会影响 BTC ETF，这将对直接比特币现货市场本身产生延续效应。

贝莱德的 lBlT 遥遥领先，月交易量为 46 亿美元，交易最活跃。对于希望根据市场动态采取行动的交易者来说，这也意味着，对于每笔交易，如果是 lBlT，都会有人愿意接手。其他 ETF 期权，如 Fidelity 的 FBTC、Ark 21 Shares 的 ARKB 和 Bitwises BlTB，可以提供更好的入场机会，因为每个期权的交易量都减少了（图 2）。虽然 ETF 力求与 BTC 市场价格完美追踪，但较低的流动性和交易量可以在这些不平衡期间创造进入有利位置的机会。

MicroStrategy（MSTR）宣布了一项为期三年、价值 420 亿美元的比特币投资计划，旨在其资产负债表上投入更多 BTC。

尽管比特币今年迄今上涨 63.9% ，但前十大比特币相关股票中有六只表现不佳（负收益）。

Metaplanet INC （TYO: 3350）今年迄今上涨了 838.82% ，主要是由于宣布采用比特币资产负债表策略。

洞察

虽然直观上看，比特币相关股票将顺应 BTC 的看涨趋势，但大多数并未从比特币年初至今 (YTD) 63.9% 的涨幅中受益（图 1）。Marathon Digital (MARA)Riot Platforms (RlOT) 和 CleanSpark (CLSK) 年初至今分别下跌 -31.42% 、-38.98% 和 -6.39% ，表明运营困难或对加密挖矿成本的敏感性，特斯拉 (TSLA) 自 2024 年初以来仅上涨了 0.2% ，Block inc. (so) 下跌了 6.72% 。虽然 Coinbase (COlN) 和 Galaxy Digital Holdings (GLXY 或 BRPHE) 表现积极，但其表现并未超过现货比特币价格走势。

相比之下，MicroStrategy (MSTR) 飙升了 263.68% ，反映了其杠杆比特币持有量的影响以及投资者对其以比特币为重点策略的信心。 MicroStrategy 执行主席 Michael Saylor 宣布了一项为期三年的 420 亿美元比特币投资计划，继续执行该公司的购买和持有策略（图 2）。在日本，Metaplanet inc. (TYo: 3350） 自今年早些时候宣布采用比特币储备策略以来，今年迄今已增长 838, 82% 。随着比特币处于下轮牛市的风口，公司应该考虑采用比特币持有策略。

比特币近期突破 7 万美元，空头仓位清算超 1 亿美元。

资金费率保持相对中性，可能是由于美国大选的不确定性。

在市场周期的这个阶段，资金费率非常低。这是看涨的，因为它将允许 BTC 价格进一步上涨，而无需在衍生品市场中积累过多的杠杆。

MicroStrategy (MSTR) 宣布了一项 420 亿美元的资本计划，其中包括 210 亿美元的 ATM 股票发行以购买比特币。

Metaplanet ( 3350.T) 持有超过 1, 000 BTC，是亚洲最大的公开交易比特币持有者。

微软 (MSFT) 将于 12 月举行股东大会，并就潜在的比特币财务战略进行投票。

洞察

MicroStrategy 计划在未来三年发行 210 亿美元的 A 类普通股来购买比特币，Michael Saylor 的 420 亿美元资本计划包括 210 亿美元的股票发行，并旨在筹集 210 亿美元的固定收益证券来资助购买比特币。

受 MicroStrategy 成功的启发，日本的 Metaplanet 也在今年春天采用了比特币储备策略，目前持有超过 1, 000 个 BTC，成为亚洲最大的公开交易比特币持有者，由于比特币的通缩性质和 40% 的平均年回报率，其已成为对冲过剩现金的首选储备资产，甚至大型科技公司也开始效仿：微软股东将在 12 月投票决定是否采用比特币作为储备资产。尽管管理层表示“拒绝”，但强烈的股东兴趣可能会改变决定，从而可能引发上市公司更广泛地采用比特币。

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美国联邦债务不断上升凸显了法定货币的局限性，推动了人们对比特币的兴趣。

CPl 显示的持续通胀增强了比特币作为对冲工具的吸引力。在对美元长期稳定性的担忧中，机构投资者越来越多地考虑比特币。

洞察

在高负债、通胀倾向的市场环境中，比特币的价值主张比以往任何时候都更加清晰。下方第一张图表显示了联邦债务与比特币价格之间的关系。随着联邦债务攀升至前所未有的水平，美元作为价值储存手段的可持续性受到越来越多的质疑。投资者，尤其是机构投资者，正在寻求不受货币贬值影响的替代方案。比特币的供应有限，可以有效对冲过度债务积累和货币贬值带来的风险。

下方第二张图表显示了消费者价格指数 (CPl) 相对于比特币的持续通胀上升，即使排除食品和能源等波动性较大的类别，通胀率仍然很高。这巩固了比特币作为长期价值存储的地位，可在经济不确定时期保持购买力。由于通胀没有减弱的迹象，联邦债务不断膨胀，比特币作为保值和对冲经济不稳定的战略资产具有独特的地位。

价格走势即将在日线图、周线图和月线图上收于历史高点，这在所有这些时间范围内都非常看涨。

在比特币历史上，MRl 仅第 7 次以绿色星号收盘 2 个月柱状图。之前所有六次都导致接下来一年的涨幅超过 100% 。

杯柄图模式和斐波纳契扩展，在 10 万至 10.5 万美元范围内提供了额外的看涨价格目标。

洞察

比特币为潜在的牛市做好了准备，技术指标指向了三个价格目标。2 个月图表上的 Tone Vays MRl 指标显示，过去 6 个月的涨幅至少为 100% ，表明到 2025 年第二季度将达到约 14 万美元或更高的峰值。这种模式与 2017 年和 2021 年的大幅反弹一致。

此外，周线图和月线图上的杯状和柄状图形指向 105, 000 美元的目标位，根据历史趋势，通常在 4-6 个月内实现。最后，斐波那契扩展显示初始目标位为 102, 000 美元，如果之前的周期重复，可能会达到更高的水平 155, 000 美元和 210, 000 美元。