社区生态 | Messari：波场TRON2024年第三季度报告

要点汇总

• 三季度期间波场 TRON 多项指标均保持正增长，包括市值（  24% ）、收入（  29% ）、DeFi TVL（  4% ）、稳定币市值（  3% ）及去中心化交易所日均交易量（  150% ）。

• 第三季度波场 TRON 的收入达到 1.512 亿美元，创下历史新高，以 TRX 计价的收入从上季度的 9.96 亿增至 10.5 亿，环比上升 6% 。

• 波场 TRON 首个 Meme 发行平台 SunPump 于三季度上线。该平台表现亮眼，在上线后不到两个月共部署了超过 8.9 万个项目。

• 按美元计价，三季度质押的 TRX 总价值环比增长 14% ，达 65.4 亿美元。截至三季度末，波场链上质押资产的美元价值在所有权益证明机制（PoS）网络中位列第六位。

• 截至三季度末，波场版 USDT 的市值达 589.4 亿美元，较上季度的 570.6 亿美元环比增长 3% 。此外，波场 TRON 拥有超 50% 的 USDT 流通量。

关键数据

财务概况

市值和收入

本季度 TRX 的流通市值从 109 亿美元增至 135 亿美元，实现了七个季度的连续增长。此外，TRX 的市值排名上升 1 位，从第 10 名升至第 9 名。TRX/BTC 汇率环比上升 24% 。由于 TRX 具有通货紧缩特性，市场流通量的减少也推高了 TRX 的价格。

波场 TRON 采用资源模型执行链上交易，这一模型的基础在于向质押用户发放带宽和能量。只要质押用户获取了足够的资源，就可以利用这些资源免费执行智能合约等。如果用户调用的算力超过其获得的资源，则需支付 TRX 手续费。此外，所有用于支付交易手续费的 TRX 都会被销毁， 这也构成了波场 TRON 的收入来源。

波场 TRON 第三季度的收入创下历史新高，从 1.175 亿美元增至 1.512 亿美元，环比增长 29% ，实现了新的里程碑。以 TRX 计价的收入从上季度的 9.96 亿增至 10.5 亿，环比上升 6% 。

波场 TRON 第三季度的收入之所以大幅提升，主要得益于 Meme 发行平台 SunPump 广受好评（更多 SunPump 相关信息请参阅 “生态概览”）。SunPump 平台活跃度自 8 月 16 日开始上升，并于其后的两周内呈抛物线增长趋势。8 月 16 日至 31 日，共计超过 2.703 亿枚 TRX（约合 4200 万美元）被销毁，占波场 TRON 第三季度收入的近 27% 。此外， 8 月 21 日的 TRX 销毁量（3470 万枚）创下波场 TRON 自成立以来单日 TRX 销毁量之最。

供应量数据

TRX 的流通量受两个因素影响：TRX 销毁量和 TRX 奖励量。所有以 TRX 支付的交易手续费都会被销毁，因而导致 TRX 供应具有通缩特性。此外，一部分 TRX 作为分发给质押用户和出块者的奖励，进入了流通供应，这部分 TRX 每天的铸造量约为 506 万枚。因此，只要 TRX 的每日销毁量超过 506 万，其流通量就会随着时间的推移而减少。

如上文所述，TRX 是为数不多的通缩型L1网络代币。TRX 在三季度的流通量从 872 亿减至 866.2 亿。经过年化计算后，TRX 的年度通胀率为-2.7% ，本季度年化通胀率环比下降 11% （上季度为-2.4% ）。

新铸造的 TRX 会作为奖励分发给质押者和出块者。波场 TRON 通过一系列激励方式鼓励用户参与 TRX 质押：

• 出块奖励——作为奖励，波场超级代表每产出一个区块将获得 16 TRX（会根据链上治理规则调整）。出块完成后，超级代表按照设定的佣金比例保留部分奖励，剩余 TRX 分发给投票者们。

• 投票奖励——票数排名第 28 – 127 位的超级代表在下一个轮次成为超级代表合伙人。虽然合伙人不参与出块，但依旧可以收到投票奖励，质押 TRX 并为他们投票的用户也会得到相应的奖励。每产生一个区块，超级代表和超级代表合伙人将按获得的 TRX 投票比例瓜分 160 TRX。

三季度 TRX 质押的实际年化收益率环比上升 13% ，从 6.9% 升至 7.7% ，主要原因是 TRX 销毁量增加。

网络概览

使用情况

波场 TRON 的链上活动指标（交易笔数、活跃地址数、新增地址数等）连续两个季度保持增长势头。其中，本季度网络日均交易笔数从 630 万上升至 720 万，环比增幅 14% 。

波场 TRON 的各项链上活动指标（交易笔数、活跃地址数、新增地址数等）在第三季度均有所上升。日均活跃地址数从 200 万上升至 210 万，环比增加 6% 。

波场 TRON 的日均新增地址数在本季度依然保持上升趋势，从 19.8 万增至 20.85 万，环比增长 5% 。第三季度活跃地址中约有 10% 为新增地址，环比小幅上升 1% 。

波场 TRON 上的大部分交易类型仍为钱包转账和稳定币交易。钱包转账环比增加 10% ，从 280 万笔升至 310 万笔；稳定币转账环比增加 4% ，从 200 万笔升至 210 万笔。总体而言，钱包转账和稳定币交易在第三季度占所有交易的 73% ，较上个季度的 78% 减少了 6 个百分点。市场份额增幅最大的则是 DeFi 交易。SunPump 的推出为 SUN 平台带来了 Meme 交易热潮，因此第三季度 DeFi 交易数激增，环比增长 487% ，达到 4.4 万笔。DeFi 交易在第三季度占波场 TRON 总交易笔数的近 1% 。此外，“其他”类型的交易环比增长也十分显著，从 130 万笔增至 180 万笔，增幅达到 38% 。“其他” 交易包括创建账户、创建 SR 账户、更新账户权限、发起提案和网络上的其他非智能合约操作。

钱包转账及稳定币交易一直是波场 TRON 日均活跃地址进行的主要活动，三季度平均每天有 160 万个地址进行钱包转账，环比增长 10% 。参与稳定币交易的地址数则出现了小幅下滑，三季度平均每天有 62.48 万地址进行稳定币交易，环比下降 1% 。参与 DeFi 交易的活跃地址数也呈上升趋势，环比增长 263% ，达到了 6700 个。与此同时，参与链游的活跃地址数环比增长 2% ，达到 900 个。

安全性&去中心化

波场 TRON 采用代理权益证明（DPoS）选举机制以及实用拜占庭容错（PBFT）共识算法维护其网络安全运行。DPoS 选举每 6 小时进行一次，选举出的 27 位超级代表（SRs）轮流出块。想要参与运行波场 TRON 节点的用户可支付 9999 TRX 成为超级代表候选人。

仅依赖 27 个超级代表来保护网络可能会被质疑存在一定中心化风险，但在第三季度末，超过 419 名超级代表候选人获得了选票，而第二季度这一数字为 416 名。候选人更加多样有助于减轻人们对于网络中心化的担忧，倡导更趋分布式的治理模型，由此提升网络稳定性和安全性。由此可见，超级代表候选人数在不断增长，这会促使投票人将他们的选票投给新的候选人。此外，没有任何一名超级代表获得总投票数的 10% 以上。在最近举行的选举投票中，Binance Staking 得票最高，共赢得 413.6 亿选票中的 33.6 亿票（得票率 8% ）。

尽管采用民主投票的方式出块及不断增加超级代表候选人数或许有诸多好处，但无论哪种措施均无法完全规避中心化的风险。节点地理位置多样性等指标也可能影响网络的中心化程度。截至三季度末，波场 TRON 在全球 78 个地区拥有 7954 个节点（二季度为 7474 个），其中欧洲的节点最多，约占总数的 39% 。许多 Layer 1 网络都存在节点过于集中的问题。由于地缘政治风险、法律法规、自然行为等原因，在同一地点部署过多节点可能会影响网络健康。

目前，用户可以通过 Stake 1.0 和 Stake 2.0 质押 TRX。Stake 2.0 （TIP-467）这一全新质押机制于 2023 年 4 月上线，通过新增一个协议层将低频质押操作和高频资源代理操作进行区分。同时，用户无需解除质押即可再次代理资源，提升了资源使用率。值得注意的是， 2023 年 4 月后的所有 TRX 质押均通过 Stake 2.0 进行，但用户此前通过 Stake 1.0 质押的 TRX 依旧有效。 

两种模式下的 TRX 质押率（TRX 质押占总流通量的的比例）在第三季度出现小幅下滑，降至 48% 。但是，越来越多的用户从 Stake 1.0 切换到了 Stake 2.0 。截止第三季度末，Stake 2.0 中的 TRX 质押量较上个季度环比增加 30% ，达到 205 亿枚，而 Stake 1.0 中的 TRX 质押量环比下降了 30% ，为 214.2 亿枚。第三季度末，TRX 质押总量为 419.3 亿，环比减少 9% 。但由于 TRX 价格上升，TRX 总质押量从 57.6 亿美元上升至 65.4 亿美元，环比增长 14% 。截至第三季度末，波场 TRON 上质押资产的价值在所有权益证明机制（PoS）网络中排名第 6 ，较上季度上升 2 个名次。

若恶意行为者想通过掌控三分之二的节点来操纵网络，则需控制 27 名超级代表中的 18 名。这意味着他们需要控制总质押量的三分之二，而这一数据在第三季度末为 279.5 亿 TRX（43.6 亿美元）。

交易消耗的 Gas 费用称为带宽（Bandwidth），合约调用消耗的手续费称为能量（Energy）。用户可以质押 TRX 来获取相应的资源：

• 账户质押获取的带宽 = （为获取带宽质押的 TRX 数量/全网为获取带宽质押的 TRX 总数* 432 亿）

• 账户质押获取的能量 = （为获取能量质押的 TRX 数量/全网为获取能量质押的 TRX 总数* 900 亿）

用户在波场 TRON 上质押的 TRX 绝大多数用于获取带宽，第三季度对应的质押量从 385.9 亿减少至 274.6 亿，环比下降 29% 。能量质押方面，TRX 质押量从 76.4 亿增加至 144.7 亿，环比上升 89% ，部分原因是 Meme 交易的手续费上升。每类资源对应的质押数量和其消耗趋势相关。 每日带宽消耗从 18.3 亿增至 21.2 亿，环比上升 15% ；每日能量消耗从 839.8 亿增至 1107.6 亿，环比上升 32% 。

开发进展

波场 TRON 在第三季度通过了一系列旨在缓解链上拥堵、降低手续费的提案。

• 第 92 号提案（8 月 25 日）——将波场 TRON 的能量总额上限提高到 1200 亿。27 名超级代表中的 20 名赞成通过该提案。

• 第 94 号提案（9 月 12 日）——将波场 TRON 的能量总额上限提高到 1500 亿。27 名超级代表中的 21 名赞成通过该提案。

• 第 95 号提案（9 月 19 日）——将动态能量模型的阈值修改为 50 亿，每单位能量的价格调整为 0.00021 TRX，并将动态能量模型的最大增量系数（以基点计）修改为 34, 000 。27 名超级代表中的 22 名赞成通过该提案。

• 第 97 号提案（10 月 3 日）——将波场 TRON 的能量总额上限提高到 1800 亿。27 名超级代表中的 21 名赞成通过该提案。

生态概览

DeFi

波场 TRON 在第三季度的总质押量（TVL）有增有减。以 TRX 计价的 TVL 从 625.9 亿美元减少至 519.1 亿美元，环比下降 17% 。然而，以美元计价的 TVL 从 78 亿美元增长至 80.9 亿美元，环比上升 4% 。波场 TRON 仍然在所有网络 TVL 排名中稳居第二，领先排名第三的 BNB 智能链（BNB Smart Chain）近 26.9 亿美元（后者目前的 TVL 为 54 亿美元）。

波场 TRON 上 TVL 排名前三的协议依次为 JustLend DAO、JustStable 和 SUN。本季度 JustLend DAO 协议的 TVL 环比下降 1% （减少 4640 万美元），从 58 亿美元降至 57.5 亿美元；尽管 TVL 出现下滑，JustLend DAO 上的净借款额从 8790 万美元增加至 1.013 亿美元，环比上升 15% ，或表明波场 TRON 用户对使用杠杆的意愿增强。在此前几个季度，JustLend DAO 协议的 TVL 中 BTC 占比超 90% 。截至三季度末，BTC 在 JustLend DAO 的 TVL 中占比仅为 48% （27.4 亿美元），TRX 占比 27% （15.6 亿美元），位列第二；JustLend DAO 的 TVL 占波场 TRON 整体的 71% ，较上一季度下降了 4% 。

抵押债务仓位（CDP）协议 JustStable 的 TVL 本季度增长 1.323 亿美元，现达 15.8 亿美元，涨幅 9% 。JustStable 上的 TVL 资产均为 TRX 。此外，存入 JustStables 的 TRX 数量从 115.8 亿减少至 101.1 亿，环比下降 13% ，表明 TRX 价格上涨带动了 JustStales 协议 TVL 的增长， 由此也将其 TVL 在波场 TRON 总体 TVL 中的占比从上一季度的 5% 推高至 20% 。

SUN 平台的 TVL 在第三季度增幅最大（39% ），从 5.424 亿美元增加至 7.554 亿美元，部分原因是本季度推出了 SunPump。SUN 平台由三个 AMM （自动做市商协议）组成：V1、V2、V3。截至第三季度末，V1的 TVL 为 3.657 亿美元（占比 48% ），V2的 TVL 为 2.004 亿美元（占比 27% ），V3的 TVL 为 1.846 亿美元（占比 24% ）。此外，SUN 平台的 TVL 占波场 TRON 整体的比重增至 9% ，环比增长 34% 。JustLend DAO、JustStable、SUN 三个平台的 TVL 合计占波场 TRON DeFi 生态总量的 99% 以上。

SunPump

8 月 12 日，SUN 推出了 SunPump 发射平台，所有波场 TRON 用户均可在该平台上部署代币（尤其是 Meme）。SunPump 使用联合曲线机制进行初始价格发现。

在几大重要公告陆续发布后，SunPump 的热度开始升温：

• 8 月 13 日——加密货币交易所 HTX 宣布将上线 SunPump 平台上满足特定条件的热门 Meme。

• 8 月 14 日——加密货币交易所 Poloniex 宣布将上线 SunPump 平台上满足特定条件的热门 Meme。

• 8 月 15 日——SunPump 宣布启动 1000 万美 Meme 生态激励计划。

• 8 月 16 日——知名链上代币浏览器 Dexscreener 宣布将支持波场 TRON。

SunPump 的活跃度在 8 月 20 日达到顶峰，短短一天内就发行了 7, 500 余个 Meme，平台创收 370 万 TRX（当时约合 58.5 万美元）。 截至本季度末，SunPump 上共发行了超 89, 000 个项目，平台创收 3450 万 TRX（截至本季度末约合 540 万美元）。 此外，SunPump 也带动了诸多热门 Meme 社区的诞生。

去中心化交易所（DEX）交易量

SunPump 平台推出后，波场 TRON 的去中心化交易所（DEX）活跃度达到了 2022 年以来的最高水平。第三季度的日均 DEX 交易量从 2640 万美元上升至 6580 万美元，环比增加 150% 。SUN V2负责为 SunPump 平台发行的 Meme 托管流动性池，因而在 SunPump 的影响之下，其交易量显著增长。SUN V2在第三季度的日均 DEX 交易量从 260 万美元上涨至 2790 万美元，环比增长 982% 。

波场 TRON 大部分 DEX 交易量都集中在 SUN 平台上。 2023 年 6 月，SUN 将集中流动性（CL）自动做市商（AMM）引入 SunSwap V3系列。2024 年第一季度期间，SUN 平台半数以上的交易首次经由 SunSwap V3的 AMM 处理。尽管 Meme 推动 SUN V2的交易量上升，但前述趋势在第三季度并未受到影响，SUN V3上的交易量占到了波场 TRON 交易总量的 51% （日均交易量为 3330 万美元）。

稳定币

波场 TRON 的稳定币市值在过去一年稳定攀升，第三季度也不例外。本季度波场 TRON 的稳定币总市值从 580.2 亿美元增至 599.7 亿美元，环比增长 3% 。波场版 USDT 依旧占据稳定币的主导地位，市值占比为 98% ，与上季度持平。截至本季度末，波场版 USDT 市值为 589.4 亿美元，较上季度的 570.6 亿美元上升了 3% 。此外，波场 TRON 上流通的 USDT 占 USDT 总流通量约 51% ，较上季度下降 3% 。

波场 TRON 上另外三种稳定币的市值在第三季度同样有所增长。波场 TRON 第二大稳定币 USDD 市值由 7.299 亿美元上升至 7.306 亿美元，环比增长 0.11% 。USDD 第三季度的市值占比为 1% ，较上季度下降 3% 。TUSD 的市值增幅最为显著，由 8910 万美元上升至 1.666 亿美元，环比增长 87% 。USDJ 以 7070 万美元的市值排名第四，较上季度的 6780 万美元增长 4% 。

转账交易量是衡量稳定币表现的另一重要指标。该指标统计的是链上所有稳定币交易的总价值，而不仅是经由 DEX 智能合约处理的稳定币交易。第三季度波场 TRON 日均 USDT 转账交易量从 138.6 亿美元上升至 143.8 亿美元，环比增加 4% 。

生态增长

波场 TRON 持续实施战略壮大其生态，除在稳定币上发力之外，还推出了 1 亿美元的 AI 发展基金，并持续举办波场黑客松赛事。

7 月 25 日，波场黑客松大赛第七季正式启动，总奖池高达 65 万美元，包括 50 万美元的 TRX 和 15 万美元的能量奖励，旨在吸引广大开发人员加入波场网络。第七季共设Web3、Artistry、DeFi、Builder、和 Integration 五大赛道，鼓励参赛者提出多样化的区块链解决方案。黑客松大赛的赞助商包括谷歌云、BitTorrent File System、Just Ecosystem Dapps、HTX DAO、SUN Ecosystem Dapps 和 ApeNFT。该赛事不仅能促进波场生态系统的创新，也有助于发现并培养人才，为波场 TRON 的长期发展做出贡献。

2024 年 9 月 10 日，波场 TRON 与泰达公司、TRM Labs 合作，宣布成立 T 3 打击金融犯罪小组（T 3 FCU），应对与加密货币相关的犯罪活动。这一企业间行动旨在解决外界对波场链上涉及 USDT 的非法活动日益增长的担忧。USDT 的市值已超 1180 亿美元，其中一半以上的 USDT 在波场链上流通，因此亟须采取强有力的安全措施。

T 3 FCU 成功对 2024 年 7 月至 9 月期间发现的违法活动进行了严厉打击。自 2024 年 7 月成立以来，该小组已经冻结 1, 200 多万 USDT 诈骗资金，帮助了至少 11 名受害者。

波场 TRON 2024 年的一大重点计划是持续进军比特币生态。孙宇晨在第一季度宣布了波场 TRON 将推出比特币 Layer 2 解决方案，旨在以安全的方式让特币生态接入波场 TRON 的稳定币资金池（截至第三季度末总量为 599.7 亿美元）。波场 TRON 的比特币 Layer 2 方案路线图包含以下三部分：

1、α阶段——运用跨链技术将不同的波场版代币集成至比特币生态。TRON DAO Ventures 还计划投资用户友好型钱包和工具，帮助用户简化比特币的使用体验。

2、β阶段——与其他协议及项目团队广泛建立合作伙伴关系，共同打造比特币 Layer 2 解决方案。在本阶段，波场 TRON 已于 2 月宣布与比特币 Layer 2 项目方 Merlin Chain 达成合作，旨在通过跨链能力建设和 DeFi 新机遇释放波场生态增长的新动能。

3、γ阶段——打造整合波场 TRON、BitTorrent 和比特币网络的 Layer 2 解决方案，同时也是路线图的最终阶段。

结语

第三季度期间，波场 TRON 多项指标均保持正增长。得益于通缩代币模型和网络活动的增加，TRX 的流通市值环比上升 24% ，连续七个季度实现增长。此外，本季度波场 TRON 的日均交易笔数环比上升 14% ，日活跃地址数增长 6% ，本季度波场 TRON DeFi 板块的 TVL 环比上升 4% ，以 80.9 亿美元稳居全网第二。

本季度波场 TRON 上首个 Meme 发射平台 SunPump 的上线，不仅促进 DeFi 交易大幅上升，还拉动 DEX 交易量环比增长 150% 。波场 TRON 稳定币延续了一贯出色的表现，其中 USDT 持续领跑，占该网络稳定币总流通市值的 98% 。通过推出波场黑客松大赛第七季、比特币 Layer 2 解决方案、T 3 打击金融犯罪小组等各类项目，波场 TRON 的生态也取得了长足的进展。 

完整报告：

https://messari.io/report/state-of-tron-q3-2024